联想收购摩托罗拉案例分析.docx

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1、中国地质大学1武汉）经济管理学院课程：冷国公司管理题目：对于联想收购摩托罗拉的研究姓名：张弛背景介绍、文档整合、视频下载陈盼（理论分析、问题整理何洋洋收购方式王玉婷收购评估）游雪梅战略分析、PPT络合、参考文献整理石真真结论与思考陶启航忌结拓展学龙：及济管理学院班级：83121目录1. 理论分析32. 战略管理33. 背景介绍64. 收购方式85. 收购评估96. 战略分析127. 结论与思考178. 总结拓展局部199. 附录12210. 附录2231 .理论分析1.1 并购分析并购类型按行业关系划分.本案例中的联想并购摩托罗拉是横向并购与纵向并购的综合体。联想和摩托罗拉处丁同一行业，生产1

2、可类产品，能铭扩大生产经营规模，且摩托罗拉是行业的资深前辈，拥有更完善的系统和技术，所以是二者的综合。1.2 并购动机通过并购，跨国公司能取得协同效益、避税目的，进入新产业新市场，更好的掌握前沿技术、稳固销售市场，避开相关限制性的法律政策，优化资源配置，到达降低生产和运营本钱的目的.摩托罗拉在专利、品牌、合作关系、技术研发等领域都会给联想带来一定价值，这是促使联想收购摩托罗拉的重要动机。2 .战略管理企业战略”是企业对开展方向、长期目标及其实现路径的系统认识和统一行动（三性：长期性、全局性和竞争性）。“战略管理”那么是企业实施其战略的方案、组织、协调与控制的活动过程，是企业管理的一个根本组成局

3、部。国际脚&多国旗略到联略跨略故路重点通过全球赣B1.的性讶亶,利用母公司的知火和倭力IWBB外子公司的自主经营灵活性，以适应不同国*的差异通过集权和全球规模的经营，建立成本优势同时建立全球效率、经营具活性和世界苞B1.的学习健力KB.E1.核心机能集中在母公司，其他分权给国外子公司国外子公司分权管理，实行适当自给自雇营全球短模的集权管理分他、相互依存和专门化的能力2.1 战略类别2.1.1总公司层次的战略确定企业应当经营的业务组合，决定各种业务在组织中的地位，是由最高管理层制定的指导企业长期开展的总体性战略。公司战略分为增长型战略、稳定型战略和紧缩型战略一:大类型。其中，增长型战略又可细分为

4、产品市场战略、一体化战略、多元化战略、企业并购战略、战略联盟等。2.1.2经营层次的战略当一个企业经营多种不同的业务时，竞争战略的目标是在每种业务领域内建立或增强竞争优势.竞争战略的主要类型有本钱领先战略、差异化战略、集中化战略等。2.1.3职能层次的战略在总体性战略和竞争战略的统帅下，由企业各个职能部门制定的战略，如生产战略、市场营销战略、研尢与开发战略、财务战略和人力资源战略等。2.2战略管理过程2.2.1明确公司宗旨公司宗旨从根本上说是要答夏“我们的企业是什么”和“我们的企业将成为什么样的企业问题，是一个企业的根本恩想与开展线路。2.2.2明确经营方向和经营目标所谓“经营方向”就是指企业

5、做什么和不做什么，即明确企业的经营范闱和经营理念、顾客和目标市场、以及社会形象等。经营目标是指企业在特定时期内所要到达的绩效指标，可分为两种类型：(1)为企业生存所必须到达的财务目标(2)为了维持和增强企业长期竞争优势的战略目标2. 2.3战略制定战略管理的核心环节：战略制定3. 2.4战略的实施战略实施是企业通过组织调配企业内外的一切资源，实施已制定的战略方案的过程。(1)战略实施方案对实施的阶段、分阶段目标、行动方案、资源调配等作出具体安排。(2)战略控制对战略实施过程中所反应的信息加以分析和评审，及时发现和纠正与战略目标的偏差。3)战略调整当战略实施结果与预定目标有明显差距时对战略进行修

6、改。4. 3.5考核战略实施的结果3.背景介绍联想集团证实将以29亿美元从谷歌(513.87,-10.94,-2.08%)收购摩托罗拉(56.08,0.00,0.00%)移动。摩托罗拉移动(32.92,0.55,-1.64%)的3500名员工,2000项专利，品牌和商标，和全球50多家运营商的合作关系都归入联想移动业务集团，由联想集团高级执行副总裁刘军执掌。根据双方达成的协议，收购价约为29亿美元(可有假设干调整)，包括在收购完成支付14.1亿美元，其中包括6.6亿美元的现金，以及7.5亿美元的联想普通股股份支付，而余下15亿美元将以三年期本票支付。谷歌将继续持有摩托罗拉移动大部份专利组合，包

7、括现有专利申请及创造披露，作为联想与谷歌长期合作关系的局部,联想将获得相关的专利组合和其他知识产权的授权许可证。交易预计将花交6到9个月的时间。联想加紧进军全球市场联想集团业务目前主要是在中国、印尼、俄罗斯等新兴市场国家，而收购摩托罗拉移动将使得联想集团快速进入全球主要的市场，尤其联想集团觊觎已久的美国和欧洲等成熟市场.根据市场研究机构Gartner的研窕报告，联想集团目前已经是全球第三大智能厂商，仅次于三星和苹果(10626,-3.08,-2.82%)公司。联想集团的内部数据显示，去年前三个季度的智能出货量约为2700万部。收购行为，将使得联想集团获得了一个在全球有知名度的移动品牌。同时，联

8、想集团也获得大加专利、人才，尤其进入欧美等成熟智能市场的运营商关系。在海外，运营商是市场上的主导力量，而建立这些关系需要花费至少2年以上的时间。联想集团本周二宣布组建移动业务集团，收购摩托罗拉移动业务之后，将会加速联想业务开展，未来联想业务将更具规模性.联想集团CEO杨元庆表示，联想集团希望在整合完成后的第一年内（2015年）在全球市场上销隹1亿部。3.1 谷歌为何低价甩卖2011年，谷歌以125亿美元的价格收购摩托移动移动业务，在出传了一些非核心业务之后，谷歌收购本钱仍然在100亿美元左右。而如今以30亿美元的低价出生，谷歌可能有着多重考虑。谷歌对摩托罗拉移动最感兴趣的资产就是专利，从后续的

9、系列裁员、出售工厂等动作来看，其对业务实际上并没有太大兴趣“收购之后，摩托罗拉移动至少已经亏损10亿美元，且盈利无望，谷歌可能也不愿意让业务拖累公司整体业绩。出售这局部业务之后，谷歌CEo拉里佩奇表示，谷眈将更专注安卓生态系统的优化和创新。而这实际上更符合谷歌的最大利益。在收购摩托罗拉移动之后，其他AndrOid阵营的厂商，实际上一直担忧谷歌会偏袒自家业务,而如今他们可能会更加忠诚FAndroid。佩奇在评论这次交易时表示，“与联想集团这样专业性很强、影响力巨大，并具有强大领导力的公司联姻，将大大加大摩托罗拉移动的实力。联想集团拥有专业口丰富的经验，将会帮助摩托罗拉移动成为Android阵营里

10、主要的厂商5. 2联想将缩短与三星苹果差距随着联想集团收购摩托罗拉移动业务，全球智能力场的格局已经非常明朗，联想集团、三星、1.G、华为、中兴等在内的中韩厂商将成为市场上的绝对主导力地。这些厂商的出货量位居全球前列。市场研究机构IDC中国区总裁崔锦洁认为：”此次并购将进一步稳固联想在智能终端市场（智能终端包括PC、平板、智能）的地位，缩短与三星、苹果公司的差距联想集团CEO杨元庆曾表示，三星和苹果公司是联想集团的主要竞争对手，联想集团希望未来在智能终端出货量上超过这两家公司。IDC全球智能终端市场数据显示，联想、苹果公司、三星分别占据了PC、平板、智能J场的全球第一位理。但由于移动智能终端占比

11、日益扩大，联想在全球智能终端市场的地位并不稳固.并购摩托罗拉业务，将可以确保联想在智能市场确立第三的位置，同时也缩短与三星、苹果在整体智能终端市场的份额差距。IDC预计，联想的全球智能终端市场份额将因此提升约1%根据IDC全球智能终端市场数据报告，三星公司目前以23.6%的出货量市场份额排名第，苹果公司以16.2%的市场份额排名第二，联怛集团市场份额约为6.7%,而收购之后,将会攀升至7.4%,想集团高级执行副总裁刘军表示，目前哲时还没有对摩托罗拉品牌的详尽运营方案，但是对带着这局部业务扭亏为盈充满信心6. 收购方式一殷来说收购方之主要有三种：（I）现金收购：现金收购是指收购公司支付一定数量的

12、现金，以取得目标公司的所有权。一般而言，凡不涉及发行新股票的收购都可以视为现金收购，即使是兼并公司通过直接发行某种形式的票据而完成的收购，也是现金收购。现金收购主要的优点是对资产的股价简洁明了，使用现金对公司的资产进行衡量并通过现金支付能最大程度的削减繁琐的流程。对于目标公司而言，现金收购可以将其虚拟资本在短时间内转化为现金，目标公司不必承当证券风险，日后亦不会受到兼并公司开展前景、利息率以及通货膨胀率变化的影响。（2）股票收购：股票收购是指公司不以现金为媒介完成对目标公司的收购，而是收购者以新发行的股票替换目标公司的股票。股票收购不需支付大量现金，也不影响收购公司的现金状况，目标公司的股东不

13、会失去股权，只是从目标公司转移到收购公司，当收购交易完成之后，目标公司被纳入了兼并公司，兼并公司扩大了规模。并且扩大后的公司的股东由原有股东和目标公司的股东共同组成，兼并公司的原有股东在经营控制权方面占主导地位。（3）承当债务式收购：承当债务式收购是指在被收购企业资不抵债或资产和债务相等的情况下，收购方以承当被收购方全部或局部债务为条件，取得被收购方的资产和至营权。在这次联想收购摩托罗拉的例子中，主要涉及到r两种收购方式：现金收购和股票收购。联想在收购中一共支付了29亿美金，分为三个局部：（1）6.6美元的现金用于直接支付（2） 7.5美元用联想的股份支付（3） 15亿美元是3年期的无息not

14、e在本次收购之后，谷歌将得到联想大约5.94%的股份，对于联想而言，在使用股份作为收购支付的局部时代表着GoogIe在这起交易中对联想的入股，这对于联想来说有重要的意义，本身联想在安卓圈中并不凸显其地位，然而一旦有Goog1.e入股，联想在安卓制造商中的地位将大大提升。另外，.采用价值15亿美元的三年期本票进行并购的个重要目的是保证联想集团当前的流动性，根据联想集团2013-2OM中期报告，至2013年9月30日，联想集团银行存款、现金及现金等价物合计为30.15亿美元，如果全部用于支付15亿美元的将会对联想的资金运作有很大的影响，因此使用本票进行支付是比拟合理的选择.7. 收购评估7.1 对

15、联想而言这次收购无疑对联想带来诸多益处，对联想的整体战略规划影响最大的如下：(1)专利收购后,联想拥有因收购带来的2000个专利，同时联想将可以使用21000个交叉授权的专利，解决了联想进入成熟市场的专利保护间烟。专利的筑要性正如杨元庆所说：“对于联想来说，专利是非常重要的一个方面，尤其是对于成熟市场，在北美、西欧、日本等这些成熟市场，如果没有专利的话，大概寸步难行一方面，专利是厂商与厂商间直接较量的最正确武器，凭借专利，可以极大程度上限制其他公司产品的研发，从而保障自己在市场中的为利地位。联想在这点上直处于不利位置，而如今有了摩托罗拉移动的加持，联想在专利领域便间接积累r大量专利资源，这对于联想进军并立足国际舞台是意义的。另一方面，中国企业假设不进行专利技术枳累，而是直接杀出去进行国际化，肯定会因知识产权问感面临重大损失。(2)品牌作为美国和拉美的第三大安卓智能厂商，摩托罗拉移动的品牌资产依然强大。美国和拉美等国人民用只认识苹果、三星、摩托罗拉和1.G等品牌，进入全球智能出货量前五的联想，美国和拉美人民最多就知道这是个做电脑的，不知道他们还出,这就是现状。而联想智能对北美市场是有企图的，收购摩