伊利财务分析.ppt

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1、财务分析课程报告财务分析课程报告 伊利、三元、光明目录目录公司概况公司概况 战略分析战略分析 会计分析会计分析 财务分析财务分析 41235 前景分析前景分析伊利实业概况伊利实业概况 公司名称： 伊利实业集团股份有限公司 股票简称： 伊利股份（代码：600887） 上市地点： 上海证券交易所 上市日期： 1993-06-04 所属行业： 食品饮料 法人代表： 潘刚 主营业务：乳制品制造，食品、饮料加工； 农畜产品及饲料加工，牲畜，家禽饲养， 经销食品、饮料加工、农畜产品及饲料加工， 牲畜，家禽饲养，经销食品、饮料加工设备等。三元食品概况三元食品概况 公司名称： 北京三元食品股份有限公司 股票简

2、称： 三元股份（代码：600429） 上市地点： 上海证券交易所 上市日期： 2003-09-15 所属行业： 食品制造业 法人代表： 张福平 主营业务： 乳及乳制品的生产、销售业务光明乳业概况光明乳业概况 公司名称：光明乳业股份有限公司 股票简称：光明乳业（代码：600597） 上市地点：上海证劵交易所 上市日期：2002-08-28 所属行业：食品饮料 法定代表人：庄国蔚 主营业务：消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、 奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品。第第2章章战略战略分析分析伊利集团伊利集团SWOT分析分析 优势优势 S: 1.奶源优势奶源优势 2.品牌价值品牌价值 3.管理优势管理

3、优势 4.技术优势技术优势劣势劣势 W：1.管理难度大管理难度大2.液态奶质量有待提高液态奶质量有待提高3.产品结构单一产品结构单一4.人才紧缺人才紧缺机会机会 O：1.乳制品市场的成熟乳制品市场的成熟2.国家政策支持国家政策支持3.人民生活水平提高人民生活水平提高4.激情携手世博激情携手世博威胁威胁 T:1.竞争对手的威胁。竞争对手的威胁。2.市场风险市场风险3.投资风险。投资风险。蒙牛、光明和三元等。掌控三大黄金奶源基地采用以技术为依托的精确管理理念“奥运冠军”的品牌体系技术和研发实力均已处于一流水平上奶源基地点多面广提高液态奶的质量感知是增加销售的重要渠道2009年5月25日，成功携手2

4、010年世博会营业费用不断上涨，原料成本上升，利润率降低会计分析会计分析 利润分析利润分析现金流量表分析现金流量表分析资产结构分析资产结构分析资产负债情况分析资产负债情况分析 资产负债情况分析表资产负债情况分析表项目名称项目名称 2012 2011 20102012较较2011变动变动（%） 2011较较2010变动变动（%）货币资金2,004,196,545.713,921,128,772.643,341,742,647.44-48.890.17应收利息4,802,837.7510,280,139.94-53.28其他应收款135,578,675.82264,442,578.89112,98

5、3,445.95-48.731.34工程物资6,981,178.1544,686,645.2954,211,543.96-84.38-0.18生产性生物资产1,339,660,397.84871,363,646.55136,219,033.3453.745.40长期待摊费用65,273,487.3243,268,710.984,753,261.1250.868.10应付票据141,820,900.00175,400,000.00-100-0.19应付利息2,230,580.0326,818,270.531,583,297.50-91.6815.94一年内到期的非流动负债2,550,000.00

6、7,689,014.0448,267,979.23-66.84-0.84长期借款4,629,000.007,179,000.0059,729,000.00-35.52-0.88未分配利润3,208,979,718.592,042,805,093.62358,683,158.2957.094.70少数股东权益190,083,417.08281,619,821.32293,516,106.65-32.5-0.04主要是公司本期构建长期资产、偿还借款、分配股利导致主要是公司本期构建长期资产、偿还借款、分配股利导致现金流出大于经营活动产生净现金流量导致货币资金减少。现金流出大于经营活动产生净现金流量导

7、致货币资金减少。主要是本期信用证保证金定期存款减少导致计主要是本期信用证保证金定期存款减少导致计提的应收利息减少提的应收利息减少主要是本期收回内蒙古华兴盛业房地产开发有限责任主要是本期收回内蒙古华兴盛业房地产开发有限责任公司欠款公司欠款 导致其他应收款减少。导致其他应收款减少。主要是购入的专用设备安装调试转出导致工程主要是购入的专用设备安装调试转出导致工程物资减少。物资减少。牧场购入青年牛和泌乳牛增加以及为青年牛和牧场购入青年牛和泌乳牛增加以及为青年牛和犊牛投入的饲养成本导致生产性生物资产增加。犊牛投入的饲养成本导致生产性生物资产增加。租赁费、装修费以及租入固定资产改良支出增租赁费、装修费以及

8、租入固定资产改良支出增加导致长期待摊费用增加。加导致长期待摊费用增加。本期未办理银行承兑汇票导致应付票据减少。本期未办理银行承兑汇票导致应付票据减少。主要是到期一次还本付息的贷款减少导致应付主要是到期一次还本付息的贷款减少导致应付利息减少所致。利息减少所致。下降原因主要是归还一年内到期的长期应付款和下降原因主要是归还一年内到期的长期应付款和长期借款长期借款下降原因主要是长期借款转入一年内到期的下降原因主要是长期借款转入一年内到期的长期借款。长期借款。增加原因主要是本期实现净利润所致。增加原因主要是本期实现净利润所致。主要是本期公司购买子公司少数股东股权导主要是本期公司购买子公司少数股东股权导致

9、少数股东权益减少致少数股东权益减少。总额观察总额观察 2012 2011 变动额变动额变动率变动率资产19,815,400,462.1619,929,500,601.48-114,100,139.32-0.57%负债12,290,416,807.8613,624,027,763.89-1,333,610,956.03-9.79%所有者权益7,524,983,654.306,305,472,837.591,219,510,816.7119.34%资产结构分析资产结构分析 变动额变动额 变动率变动率2012占总资产占总资产的百分比的百分比2011占总资产占总资产的百分比的百分比总资产-114,10

10、0,139.32 -0.57%流动资产-2,520,147,287.49 -28.88%31.33%43.79%非流动资产2,406,047,148.17 21.48%68.67%56.21%总资产减少总资产减少0.57%，流动资产减少，流动资产减少28.88%，固定资产增加，固定资产增加26.66%，表明伊利，表明伊利牛奶股份有限公司牛奶股份有限公司2012年资产增加速度有所放缓，由原来的主要增加流动资年资产增加速度有所放缓，由原来的主要增加流动资产变为主要增加固定资产，这反映了该企业资产扩张的方向与规模。产变为主要增加固定资产，这反映了该企业资产扩张的方向与规模。利润分析利润分析20122

11、011变动率变动率营业收入41,990,692,102.3537,451,372,248.7212.12%营业成本29,504,949,211.7726,485,666,175.0811.40%资产减值损失10,573,828.4928,112,646.07-62.39%投资收益26,524,055.80253,824,700.61-89.55%核心利润1,599,708,266.061,520,254,191.875.23%利润总额2,086,761,761.702,136,416,219.99-2.32%主要因销量增长而增加收入主要因销量增长而增加收入29.31亿元，因产品结构升级亿元，因

12、产品结构升级而增加收入而增加收入15.4亿元亿元主要原因是收回内蒙古华兴盛业房主要原因是收回内蒙古华兴盛业房地产开发有限责任公司所欠的应收地产开发有限责任公司所欠的应收款项导致计提的坏账准备减少所致款项导致计提的坏账准备减少所致主要原因是收回内蒙古华兴盛业房主要原因是收回内蒙古华兴盛业房地产开发有限责任公司所欠的应收地产开发有限责任公司所欠的应收款项导致计提的坏账准备减少所致款项导致计提的坏账准备减少所致现金流量表水平分析现金流量表水平分析 2012-12-31 2011-12-31增减额增减额 增减增减 （%）一、经营活动产生的现金流量: 经营活动现金流出小计 46,586,286,216.

13、7241,566,208,913.12502007730412.08 经营活动产生的现金流量净额 2,408,542,273.113,670,375,049.97-1261832777-34.38二、投资活动产生的现金流量: 投资活动产生的现金流出小计 3,101,961,030.293,978,230,806.00-876269775.7-22.03 投资活动产生的现金流量净额 -3,057,220,454.14-3,475,644,723.35418424269.2-12.04三、筹资活动产生的现金流量净额: 筹资活动现金流出小计 6,571,248,315.774,102,219,900

14、.84246902841560.19 筹资活动产生的现金流量净额 -904,831,240.33-131,992,489.96-772838750.4585.52四、现金及现金等价物净增加: 现金及现金等价物净增加额 -1,553,534,366.8461,942,890.66-1615477258-2608.01经营活动净现金流量大于零，表明为现金净流经营活动净现金流量大于零，表明为现金净流入额。一般而言，这意味着企业生产经营状况入额。一般而言，这意味着企业生产经营状况较好。因为它代表企业创造现金及利润的能力较好。因为它代表企业创造现金及利润的能力及稳定性较好及稳定性较好。企业扩大再生产的能

15、力较强、产业及产企业扩大再生产的能力较强、产业及产品结构有所调整、参与资本市场运作、品结构有所调整、参与资本市场运作、实施股权及债权投资能力较强。实施股权及债权投资能力较强。表明企业自身资金周转在逐渐进入良性循环表明企业自身资金周转在逐渐进入良性循环阶段、企业债务负担逐渐减轻、经济效益趋阶段、企业债务负担逐渐减轻、经济效益趋于增强。于增强。财务分析财务分析营运能力分析营运能力分析偿债能力分析偿债能力分析 发展能力分析发展能力分析 42315 盈利能力分析盈利能力分析盈利能力分析盈利能力分析1234加权净资产收益率加权净资产收益率期间费用比较期间费用比较 总资产报酬率总资产报酬率21总资产报酬率

16、总资产报酬率 伊利在伊利在2009牵手世博并以世博牵手世博并以世博会为契机，开始复苏了之路。此外会为契机，开始复苏了之路。此外，伊利研发了国内第一款经过临床，伊利研发了国内第一款经过临床验证的伊利畅轻酸奶并得到国际权验证的伊利畅轻酸奶并得到国际权威机构得嘉奖以及星儿童成长牛奶威机构得嘉奖以及星儿童成长牛奶等创新型产品，这些使得伊利等创新型产品，这些使得伊利2011年的盈利趋于回暖，年的盈利趋于回暖，2012年比年比2011年略有下降，这可能是公司投入开年略有下降，这可能是公司投入开发研究新产品的缘故。总的说来，发研究新产品的缘故。总的说来，伊利盈利能力发展前景可观伊利盈利能力发展前景可观 总资产报酬率是评价企业总资产报酬率是评价企业运用全部资产的总体获利能力运用全部资产的总体获利能力，指标越高，表明企业投入产，指标越高，表明企业投入产出的水平越好。伊利高于三元出的水平越好。伊利高于三元和光明，表明伊利的盈利能力和光明，表明伊利的盈利能力较好。较好。201020112012伊利5.5510.7110.53三元2.540.630.36光明4.033.264.4802468101220102