资产证券化2023年刊-毕马威.docx

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1、毕马威资产证券化2023年干IJ2024年1月毕马威中国01政策动态或、准确、完禁、及时被第估他产品点总、估值方法、故第来祝及使用层次、方法变更及隆止H让等，井公开发人民根行公告（2023）第194布拈低产品质锻报加接受市场质询.MMMIi办法为债分（越括资产证券化产品）估侬提供r估值侬据,为：级巾场成交提供定价中根发挥了也安深交所发布（深圳证券交易所徽券发行业务mM第1号一公E伯券深交所2023-11-27（含企业债分）和资产支持证券发作用.2023年11JJ27R,深交所发布深圳证券交聒所Wi券发行业务指南第1号一公司债券（含企业俄养）和资产支持证界发行上市挂牌业务指南2023年修订.本次

2、修订明用了簿记建档用燎代为发人时间、上传原始认购凭证及邮件传/（记聚.并修订了部分附件模板.指南进步明确贵产支持证羿和公司侍莽发行上市井怦工作曜求.进步提升/发行川牌效专行上巾挂牌业务指南（2023年杼订）-Sl三1202311081W东金融票忖管理电只发布f根行贫本管理办，一国金融Itt督管理总局令第，”国求金融监督管理总局2023年11月1二，国密金融发仔管理总R制定商业楸行资本件理办法,ji中克善麴业银行资本监增现则.推动Ieff强化愀险泞理水平.提升服务实体经济顺效。读办法自2024年1月1H起近衣实施。2023-1101相关影：相较于M求鱼见相办法对J：资产证券化K冷加权资产计巾方法

3、“在芥细荒支化.I忑包括明确不良贷款庇并化产品&险以比卜BJ头求.增加J.可认定为优先档次的资产证券化风险M%他也等.来源：公开仅总整星.华马松分析KPMG政策内容反文机再生效日期沪深女妙所发布(上海证券交蚪所公开抒媒禁砒设枪证券投侨球金(REITs)规则适用指引第5号一深交所上交所2023-10-274U45干IUItfnVJ.I.Jl.?11fclIS7.WJJ11Jt指弓I第54玷时报告(试行、深圳方交勘所公开募集基础妣荏嗨费茶金曼务指弓I第5*i-Ih时报广；试打).上交所表示,指甲明确各义务及特殊掖露要求.进-.k.Hl一上it发三处明确门联披露、新免掖施要求,并允许在被矗M项涉及国

4、季秘密、永久性商业秘密或在商业依杰俏息且满足(2023)1824.深圳证券交M所公开募集些RIii殳值证券投负At金次多指引第5号一一深证上1202311009号关于发布C上海证券交易所债券自上交所2023-10-20冲款管规则适用指引第4号一公司债券和资产支持if务恺用风险管理的通知一上证发2023I1762023年10月20H,上交所发布上海IIE券交场所债券自怵监笆规则近川指引砒4号一公司债券和贯产支井正分倍用风除管理,指引提到受托笆理人、”划管理人质为建立健全公司俵券、饶产支持证券倍用风险哲理制农.持续优化信用风险监利、研网查ft*.报送,应对及处置等环节的“务温杆.N爸充足资源并设立

5、专门机构或件岗位从小信川风险讦理相关工作,确保信用风险管理责任落大利只体岗位和人员.并在业国考技评价中充分考电信川风险管理工作实效.MMMt指引有利进步现河谷业务外与人的伍用风险管理行为,提升贲产支持if券和公司债券存续期仅用风糜究理实效.保护投资各合法权C1.米油：公开信息整理，状为破分析发文机郴中国根行间市场交易而协会（B银行间市场交易需协会H金融企业债务融资工具承梢业务相关会员小场评价规则（2023版）一中国银行间市场交易确协会公告（2023中国锹行向市场交马商协会2023年9月28Il年9Z8II,XKiiwlt11lSUHJi,llWH4;lJiXHCTJJIFaMSjftiZffl

6、W!%T.fWt11,IKf!i139中国般行向市场交塔商协会关于进一步加大债务融资匚以支持力境中国锹行间市场交助薄出会促进民曹姓济健康发收的通知2023年8JJ30U沪深交财所t关于优化公开募欧葩碓设您证券投资基金（REITs）发行交蛤机制有关工作安排的遨如R-EiilBft2023J2526号称证上上交所深交所2023年8月29Il2023J755号关会员巾场评价规则（20231ft）.与此前的规则相比,此规则取消A类主承情商、B类主承销商的分类,将主承销商分为一般主承梢商和专项主承钠商股主承销商可以在银行间债券市场从小全部类别债务融依工具主承销业务.专项主承销商可以在锹行间债券市场从小部

7、分类别债务融负工具主承精业务.其中.境外非金融企业债务融资工具I：承销尚可以在IU行间债券市场从事境外善金融企业依分融资工艮主承希业务.MMMIi按藤此前交易商则矍求A类UKffl的可在全IH就圈内开展非金融企业债务融资1.J!?.承1业务,B类主承销商可在限定地田内开展IE金的企业债务Iti资工具主承销业务,此次憔IJ有助Fr大水闲前承梢市场冤困,对于分类为KlB类主承用商的中小银行足新的发展机遇.2023年8月30日中国银行同市场交易商协会发布关T进，步加大债务触货工具支持力度促进民苫住济健窜发展的通知3.通知强说推续加大第：支Sr服务力度.更好文持民苜企业发展.支持符合条件的产业类及地产

8、民”企业、科技创新公司以及采用中小企业集合票据的科技公司在侦券市场融资.相关:通知拓空了民苫企业*色通道”、加强对民营企业创新产品的支持力度,仃利I4角度促进民疔挣济活力.2023年8月29日.沪深交S所发布关于优化公开募集基础设傕证券投资基金（REITs）发行交易机IW有关工作安排的通知.沪深交易所将进一步推动扩大灰金中的基金（FOF）於与投资压岫设施i三券投淡基金（REITs）：配合中BI证监会将续推动社保基金、祚老金、企业年金、公尊基金粹机构投资皆卷。投资：枳极推动将基础设施证财康崔金（RElTQ纳入加斤港证券交M所互联互通交功标的.JI入境外投片力.提冏市场。外开放水平；研允推出小碇设

9、健让芬投资K金REITs）寞时指数及交昌半开放式先数基金（ETF）产品,不断提升二级市场流动性.相关影:遇旬进步优化和明确/基酬设的REITS的发修定价、询价认购、Ja市场交易、货产评估和配套支*.公开信息升殂.荐华马马威戚分分析为持政策等事项.仃利丁规范小Rli设tREITg发行交奶桐关事项,提升其二极市场流动件.aw发文机相中国根行间市场交电而协会发布中国银行间市场交关于进一步发挥银行间企业资产其尚称会证羿化市场功使增通股务实体经济2023-06-30发展质效的通知一中市也发（2023）107号中国人民银行、国家金融猿IHr理中国人民银行、国总局、证监会、财政部.&业农忖率金融隘令管理总部

10、发布关乎金融支持全面推进乡局、证监会、财政村捺关加快建设农业强国的指号电椰、农生农忖林见一爆发（2023）97号2023-06-16M6JJ30II.甲伍眼仃回伟场父购而办公及mI天JiH一岁日仃何企W货产1工分化小场功征用血唳务实体经济发屣历效的通风,通知聚焦R点区域,新取梃出支持债务瓜力较大地区企业缎解债务压力.在符合防范化辩地方政府阳性债务相关政策的基砒上，支持债务压力较大地区的企业以应收出款、商业物业、用砒设施及共收益权等优朋存城资产.因地M宜创新拓展资产证券化融资,探索在控杠杆段式卜形成投融资正向循环.进-少加大对企业侥产匕分化巾场创新发收的支排力度.打好组合拳助力企业fit活存Ii

11、t资产，为科技型企业提供笠元化接力式金融展务,进一步提升银行间市埼服务实体经济历效.相关熟这是在京活以浇产、旷大仃效投资背蚣B推2023年3月份文G曲协会发布阻打何Mi券巾场金业资产证券化业务规则上进行业务规则完善之后，发布的“提高企业资产证券化业务的发展定位”的通知.此通知对于进少提升自律服务水平，激发巾场主体活力，促进市场持犊健康发收JUj业娈益义。为深入打彻党的一.十大、中央毁济工作会说、中央农村工作会仪林博.完整、准确、全面灯彻新发展理念，fflf建设供给保E演、科技装笛强.经苗体系赤、产业知性强我争能力知11具有中国特色的农业强国强化U标导向、词弱导向和结果导向，锚定目标,鼓足F劲,

12、建立完善多层次、广黯流.可持续的现代农忖金融服分体系，增强金融服务能力,助力全面推进乡村振兴、加快建设农业强国.提山九点意见.其中钝四条优化和英乡村建设与城乡融合发网金融服务：皴励运用信贷、债券、资产支持证券、基处设施糠域不动产投资信托米金（REITs）等方式，支卦。业化、规模化住房租费企业发展，依法令坟加大对新市民等群体保障性租靠住房铤没融资支持力位.扩大金独产修和服务供给.支持:新MK就业创蛀、安京落户、广女改行、健康保险和养老保障.-Ii遴政谟的出台将推动健金多层次、广覆荒、可持埃的现代农村金段服务体紧，引导运用资产支持证券、REfTS等方式将金验资祝期置到乡村振兴仇点点!城和海匐环蟀为

13、全面推进乡村振兴、加快建设农业弱IK提供更强彻力金Jffi支拣.公开俵息为31.YK4析KPMG上交所、深交所发布上海迁养交助所公开募集不就设施证芬投资M金（RErrS）规则适用指弓I第1号审楼关注事项（试行（2023年修订*一上证发12023181号及深1证券交另所公开募集战地设嫉证办投资基金业务指引第1号一中核关注事项（试行（2023订）的通知一部怔上2023404还款会发布（推动科技创新公司债券高Jit发展工作方窠*：公开信会整理，整马成分所KPMG*4*11上交所深交所202305-122023-04-28则体系.J!休而言，一方而，深入总结试点是崎，针对市场关切的项目给与机构、能产评

14、估和产品设计叫用关问思进行了规苑.进一步提高巾场规他运作水平.另一方面.钻介产业向区、收费公路等大类货产行业特性,从项目合规性、资产疮田以及评估&数过?I等维度细化了两类资产的审核关注要点，强化了历史运兴情况、租金或收费般免、0要现金海保供方信.配坡为要求.并对产业园区项Ufj关会”处理、收费公路项Il扩傥改造安排等小项迸行了明确，决出加娈性、提高计对性,对项目从严杷关,提高信息透明度.相关影:此次修“决出以泞资产“为校心.强化了REITs的信必披露斐求.对于提描成熟类垠资产的推存审轼透明度.进一步他宝并发打班他设籍REITs市场功能及推动REITs市场岛顶最发展M有积极意义.2023年4月10H,证监会制定印发推动科技创新公司债券高版it发展工作方案.旨在进步他生贸本市场功能,加快提升科技创划企业底务的收,促进科技、，F