期货一天学习一个基本面——甲醇.docx

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1、天学习一个基本甲醇2024-05-3009:00趋势就是圣经一、甲醇产业钱概述产能结构：甲醉生产工艺以煤制为主，占比达到76%左右，天然气制和焦炉气制约各占一般。煤制端在每年3-4月以及7-8月会进行季节性检修；天然气装置会因冬季限气停车；焦炉气装置受焦化开工影响需求结构：MTO需求占到甲醇下游需求的一半以上，开工主要与利润相关：传统下游需求增速与经济发展增速有关anB9d*jQn9202i9H9加力20ittTN国内MA生产工艺分布（2023年）2023-12-31天然口产相11.66%炼炉FU产泥13.65%J皮制产卷65.11%二甲蒯1.61%MTO/P52.06%MA产业特征：开工季节

2、性1 .煤制端：煤制装置每年会有两次例行检修：春季3-4月检修；夏季7-8月下游淡季导致的检修2 .天然气端：由于保民用取暖，天然气生产装置会在冬季限气停车，时间大约从11月下半旬至来年2月3 .焦炉气端：开工率主要受到环保因素的影响利润与开工煤制端开工一定程度会受到利涧的影响；焦炉气是焦化企业副产,其开工率不受甲醇端生产利润左右：天然气端开工也不取决于利润甲醇日度开工率煤制（不含联醇）2024-05-2401-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-26-O-2017-O2018-O-2019Q-2020-O2021。2022-O2023-O

3、-2024更新频率：日度甲醇日度开工率一天然气制2024-05-240.901-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-26-O2017-O-2018-O-2019-O-2020-O-2021-O-2022-O-2023-O2024更新频率：日度甲醇日度开工率一焦炉气制2024-05-24-Q-2017Q-2018-O-2019-O-2020-Q-2021-Q-2022-O2023-O-2024更新斐生：日度更新演至：日度二、MA产业特征：地域分布东北98.28910.98%*南319.9413.19%华北3085.074230.76%-JMT

4、O产能地域分布（2022年）山乐965.47%浙江1297.34%，八内筑内/261286%W宁32518.5%3755.044837.44%2023-12-31陕西43824.93%/HfW24019.35%三、进出口特征MA进口依存度(2022)2023-12-31MA历年进口来源国甲场进口来源国数据来源：海关息署沙特阿拉伯14.86%MA铝云贸Ilm司四、下游需求特征下游需求特征季节性甲醇传统下游，如甲醛、醋酸等，会在夏季因高温、多雨进入淡季，需求会下滑进入冬季后，燃烧需求会变得旺盛，增加甲醇消耗量与利润关系外采型MTO装置的开工与利润具有相关性。此前，外采MTO装置的盈亏线为华东地区甲

5、醇价格的上限，但近年来随着油制烯慌的投产，MTo路线持续承压，利润水平持续下滑甲醇下游开工率一甲醛一卓创2024-05-2301-0202-0803-1804-2606-0607-1508-2410-0811-1712-27-O-2015O-2016-O-2017-O2018-O2019Q-2020-O-2021-O2022-O2023-Q-2024数据来源：直创更新斑：周虔MTo利润宁波富德2024-05-241,5001.0005000-500-1.000-1,5002,000-2.50001-0202-1203-2405-0506-1507-2609-0510-2312-03-O-2017-O-2018-O-2019YA2020-O-2021-Q-2022-O-2023-O2024更新频率：日度