4-股票市场与股票投资.docx

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1、4-股票市场与股票投资.pdfAFP资格认证培训现场辅导股票市场与股票投资1声明本讲义讲解并描述内容为课程中相时的重点难点以及学员疑问较多的学问点，不涵盖全部考试范围。本讲义讲解并描述内容为课程中相对的重点难点以及学员疑问较多的学问点，不涵薪全部考试范围。AFP资格认证考试范围应以当年考试大纲为准。2课程内容股份公司与股票市场股份公司与股票市场股票交易机制股票定价模型股票分析方法3股份公司的概念与特征概念依照相关法律设立的，通过发行股票的方式把分散的资本集中起来经营的一种企业组织形式依照相关法律设立的，通过发行股票的方式把分散的资本集中起来经营的一种企业组织形式股份有限公司以其全部财产对公司的

2、债务担当责任股份有限公司的股东以其认购的股份为限对公司担当有限责任以其认购的股份为限对公司担当有限责任特征股东数不得少于规定的数目，但没有上限股东以其持有的股份，享受权利，担当义务公众公司应将经注册会计师审查验证过的财务报告公开公众公司应将经注册会计师审查验证过的财务报告公开4托付代理问题常见的托付代理问题股东与管理者之间、债权人与股东之间、小股东与控股股东之间股东与管理者之间、债权人与股东之间、小股东与控股股东之间缘由目标不一样、信息不对称、责任不一样后果亏损增加、资产流失严峻：严峻的内部人限制问题解决方法找到一种有效率的托付代理形式，使代理人行为符合托付人的利益与要求。找到一种有效率的托付

3、代理形式，使代理人行为符合托付人的利益与要求。5公司治理公司治理是指公司全部者（股东）对经营者的一种监督与制衡机制公司治理是指公司全部者（股东）对经营者的一种监督与制衡机制公司治理兼并与收购：解决代理问题的最终方式内部治理外部治理选任选任股东大会负责并购股东大会负责并购股票市监管部负责场门监事会选任董事会选任董事会负责监督经理层监督经理层监督6股票的概念与作用概念主要作用股份公司为筹集资金出资证明而发行给股东作为持股东身份证明股凭证参加利润安排享有资产收益、参加重大决策和选择管理层等权利特征类型收益性一般股和优先股风险性记名股和不记名股流淌性有面额股和无面额股稳定性参加性7债券、优先股、一般股

4、债券优先股一般股收益固定，但约束性不同不确定收益/清偿123依次风险低中高投票表决权无有82013年5月真题下列关于一般股和优先股的比较，其中正确的是（）。A.优先股股东通常拥有选举权和被选举权B.相对于一般股股东，优先股股东在公司安排红利时拥有优先权相对于一般股股东，优先股股东在公司安排红利时拥有优先权C.相对于一般股股东，优先股股东在公司重大经营决策方面拥有优先权相对于一般股股东，优先股股东在公司重大经营决策方面拥有优先权0.在公司解数或破产清算时，优先股股东先于债权人和一般股股东得到清偿在公司解散或破产清算时，优先股股东先于债权人和一般股股东得到清偿答案：B9股票份额的变动公开发行退市增

5、发与配股拆股与并股股票回购设立股份有限公司公开发行股票、公司成立后设立股份有限公司公开发行股票、公司成立后首次公开发行、上市公司公开发行股票暂停股票上市交易、终止股票上市交易暂停股票上市交易、终止股票上市交易向原股东配售股票称配股，配股后需除权，股价会下降向全体社会公众发售股票称增发权，股价会下降向全体社会公众发傕股票称增发限制流通在外的股票数量公司利用现金方式从股市购回本公司已发行的部分股票公司利用现金方式从股市购回本公司已发行的部分股票102013年5月真题公司实行股票分割（拆股）的可能目的不包括（）。,降低股票市价，提高股票的可转让性和流淌性B.降低股票市价，为新股发行做打算C.有助于公

6、司兼并、合并政策的实施D.优化企业的资本结构答案：D解析：实行股票分割的主要目的在于：降低股票市价，提高股票的可转让性和流淌性；为新股发行做打算；解析：实行股票分割的主要目的在于：降低股票市价，提高股票的可转让性和流淌性：为新股发行做打算；有助于公司兼并、合并政策的实施；但不包括优化企业的资本结构。答案选有助于公司兼并、合并政策的实施；但不包括优化企业的资本结构。答案选DcH股票的股利支付现金股利股票股利都是公司向股东支付的股利相都使公司股票的价格下降同点支付股利时，公司都规定宣布口、登记口和除权除息口以及支付日负债（不变）负债（不变）不股本总资产（不变）总资产同（削减）股东权益（不变）资本公

7、积（不变）资本公积点（削减）（不变）12股本（增加）股东权益资本公积（不变）（增加）留存收益（削减）2013年5月真题关于股份公司发放红利，下列说法错误的是（）。A.一般而言，发放现金股利将调低公司股票的价格B.一般而言，发放股票股利将调低公司股票的价格C.一般而言，发放现金股利会削减公司股东权益D.一般而言，发放股票股利会削减公司股东权益答案：D13股票指数概念功能股票市场价格指数，即股表征功能票指数，是由证券交易所表征功能票指数，是由证券交易所投资功能或金融服务机构编制的表投资功能或金融服务机构编制的表评价功能明股票市场价格水平变动评价功能明股票市场价格水平变动风险限制工具的相对数。风险限

8、制工具的相对数。国际指数普道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克综合指数中国指数深上证综合指数、深圳成分股指数、沪深30014股票交易机制交易原则价格优先，时间优先交易规则交易时间交易单位交易单位为一手，托付的数量为一手的整数倍最小价格变动单位价格形成交易所按连续、公开竞价方式形成证券价格，当买卖双方在交易价格和数量上取得一样时，便马上成交并形成价格交易所按连续、公开竞价方式形成证券价格，当买卖双方在交易价格和数量上取得一样时，便马上成交并形成价格涨跌幅限制15例题假设某交易日某只股票有下列四个卖单：卖单交易量（手）时间报价a350014:359.50b16014:369.52c128014

9、:369.51d106014:389.50依据价格优先，时间优先的交易原则，可能的成交依次是：依据价格优先，时间优先的交易原则，可能的成交依次是：A、CbdaB、abedC、beadDadcb答案：D16做市商交易机制要价出价要价出价(AskedPrice)(BidPrice)投资者买价卖价买价高于卖价投资者买价卖价买价高于卖价损失买卖差价做市商卖价买价卖价高于买价做市商卖价买价卖价高于买价赚取买卖差价其中要价和出价是从做市商的角度来说的票思索：某做市商对股票为的当前报价为11.34/56元，假如投资者购买股票，他的购买价格为多少？销售价格呢？元，假如投资者购买股票，他的购买价格为多少？销售价

10、格呢？172010年7月真题2009年年2月月2日，做市商对ABC股票的报价为每股10.00/10.15元，王先生于当口从做市商购得该股票100手。2010年年2月月2日，做市商对ABC股票的报价为每股股票的报价为每股10.65/10.83股元，王先生该口收到每股0.2元红利后，将股票全部卖出。王先生投资该股票的收益率为()。.8.67%B.8.50%C.6.90%D.10.30%答案:C价解析：王先生买入价10.15元/为股,卖出价为10.65元元/股,收益率=(10.65+0.2-10.15)/10.15=6.90%18市价指令与限价指令市价指令(VarketOrder)不指定价格，按当前

11、市场价格执行指令优点：成交效率高：缺点：投资者不能限制成交价格限价指令(1.imilOrder)指定一个价格，依据指定价格或更有利的价格执行指令优点：投资者可以限制成交价格；缺点：有可能不会成交市价指令：股票：600036:方向:买入；数量：10手以成交结果：以37.84元成交4手，以37.85元成交元成交6手。限价指令：手。限价指令：股票：600036：方向:卖出；数量：550手：价格:37.80元以成交结果：以37.81元成交1手，以37.80元成19交交538手，剩余11手不能成交止损指令止损指令卖出止损指令：即为了避开更大损失，指定一个价格，当达到或低于这个价格时，执行指令，卖出证券卖

12、出止损指令：即为了避开更大损失，指定一个价格，当达到或低于这个价格时，执行指令，卖出证券买入止损指令：即指定一个价格，当达到或超过这个价格起先购买总结条件限价以下的价格限价以上的价格执行买限价买入指令买入止损指令卖卖出止损指令限价卖出指令202013年5月真题空投资者小陈卖空A公司股票5,000股，他担忧股价上涨而蒙受损失，应当运用（）将损失限制在可以承受的范围内；若小陈想出售持有的股，他担忧股价上涨而蒙受损失，应当运用（）将损失限制在可以承受的范围内；若小陈想出售持有的B公司股票3,000股，售价不低于购买价格，且不急于卖出，他应当运用股，售价不低于购买价格，且不急于卖出，他应当运用（）。.

13、卖出止损指令：限价指令B.卖出止损指令：市价指令C.买入止损指令：限价指令D.买入止损指令；市价指令答案：C21融资交易与融券交易融资交易（买空）融券交易（卖空）预期股票价格上升预期股票价格下降借入资金购买股票借入股票出售都须要交纳保证金，保证金可以是现金，也可以是等值证券都须要交纳保证金，保证金可以是现金，也可以是等值证券22买空、卖空中的保证金计算实际保证金率：用净值保障有变动的部分买空卖空总资产：初始打算资产证券的市值金与卖出借券时的总资产：初始打算资产证券的市值金与卖出借券时的收入之和负债借款借券的市值有变动的部分证券的市值证券的市值借款总资产借券的市值证券的市值借券的市值实际保证金率

14、自有资产=总资产-借入资产23证券市值证券市值保证金率的计算买空股：投资者以每股10入元的价格买入1,000股，初始保证金率为60%为，维持保证金率为30%,那么当股票价格跌至多少时，他将收到补充保证金的通知？将收到补充保证金的通知？实际保证金率=l,000P4,0001,000P资产负债1,000股股1,000P4,000借款:4,000=30%P=5.71元票：l,000P1,000P卖空股：投资者以每股10元的价格卖出1,000股，初始保证金率为60%o假如股票价格升至12.31元时，他将收到补充保证金的通知，那么维持保证金率为多少？16,0001,000P实际保证金率=资产负债1,00

15、0P初始保证金+借款:16,0001,00012.31=29.98%卖出股票收入l,000P1,00012.312424=16,000股票定价模型相对估值概念将股份公司的某种比率指标，与可比标准进行对比，以推断与估算该股份公司投资价值的一种估值方法，与可比标准进行对比，以推断与估算该股份公司投资价值的一种估值方法优点：简洁明白，简洁计算缺点：可比标准的选择具有较强的人为主观性与片面性运用的相关财务数据周期性波动较大比率指标=变量A/变量B应用推断被高估与被低估估算股份公司的投资价值25市盈率概念股票的当前市价与公司的每股收益的比率，即：P/E数值越小的公司就越具有相对投资价值当前市盈率（静态市盈率）当前的市盈率=股票的当前市价/上一个财务年度的每股收益（或当前上一个财务年度的每股收益（或当前12个月的每股收益）=P0/E0不能精确反映出公司的将来发展。须要考虑的因素非常常性损益、周期性的影响、会计政策的不同、可能存在的稀释效应非常常性损益、周期性的影响、会计政策的不同、可能存在的