2024住房租赁卓越表现报告.docx

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1、4住房租赁卓越表现报告12住房租赁卓越表现12 研究说明13 数据及调研14 活动办法13研究成果构成162024住房租赁企业运营卓越表现172024住房租赁企业资管运营卓越表现172024住房租赁企业盈利能力卓越表现182024住房租赁品牌成长力卓越表现182024服务式公寓品牌卓越表现192024租赁社区典范项目192024住房租赁典范项目活力与可能数据来源:观点指数，其中相寓为2023H1数据过去一年里，住房租赁企业在规模、营收、盈利等多方面取得不错的成绩，推动行业实现高质量发展.已披露2023年业绩的6家房企系租赁企业全年收入合计82.23亿元，同匕缁长6.97%.同时，正式对外宣布实

2、现盈利的租赁企业再添新成员，企业创收和盈利能力正稳步提升，租赁业务坚定向前发展.规模上，观点指数统计到的样本企业去年全年的开店数据较2022年实现增长，已开业房量进一步扩大。今年一季度继续加快项目的入市脚步，新开项目数实现同比增长。保租房RETTs表现同样可圈可点，2023年全年累计可供分配金额、基金收入、EBITDA等多项指t示数据表现亮眼，底层项目出租率僦高位水平，保租房REITS的稳健性凸显。观点指数统计的租赁样本中，已开业规模超十万间的租赁企业包括自如、相寓、泊寓以及冠寓，规模（砌明显同时,已开业规模超5万间的租赁企业包括魔方公寓、乐乎公寓、百瑞纪以及领寓在内的多家企业。嫄、营婶瓶企I

3、k繇J三凰艮,ffi三过去一年，在政策、资本以及市场等多方面鼓励下，住房租赁市场持续健康发展，租赁企业迈入高质量发展阶段。对比2022年底，租赁企业已开业房量规模增长明显。截至2023年底，泊寓、冠寓、招商伊敦以及城家公寓已开业房间数分别为18.01万间、12.3万间、2.95万间以及3.59万间，已开业房量分别同匕绳长8.04%、6.03%.10.19%以及48.92%.出租率数据方面，2023年租赁企业继续展现稳健的项目运营管理能力，在营项目出租率维持稳定。观点指数统计到的样本企业整体平均出租率为92,57%其中，泊陶、冠寓、瓶寓、金地草莓、城家公寓、中海长租公寓等多家租赁企业在出租率方面

4、有着不错的表现，成熟期项目平均出租率超90%.雅诗阁表示，正积极寻求加速扩张，并计划到2028年实现超过5亿新元的费用收入目标。今年计划开业27个项目，超8000套客,2023年超5000套公寓及酒店单元.数据来源：企业公任,观点指数凝理注:2022年的中海长租公雕金收入=投资物业租金收入-写字楼收入-购物中心收入值得一提的是，租赁企业在盈利考卷上同样取得不错的成绩，公开对外宣布实现盈利的租赁企业再添新成员。万科早前在2023年度媒体交流会上表示，泊寓在去年5月份、6月份开始首次实珊IJ润回正。同时，万科在2023年年报中正式对外宣布泊寓业务在成本法下实现整体盈利，全年EBTIDA6.65亿元

5、，同比增长32.3%;新寓官微披露,2023年全年规模和利润创新高，同时整体利润和经营现金流均实现双正在泊寓和新寓宣布实现盈利前，房企系租赁企业中已公开宣布实现盈利的仅有龙湖冠寓和招商伊敦。营牡，已蜩2023年峥的6册企系租赁企业各收入合计82.23亿元，同比增长6.97%,其中泊寓贡献占比42.08%,租赁企业创收能力稳步增长。从已披露以及租赁企业过往收入表现来看，2023年超10亿元营收的租赁企业包括相窗、泊窗、冠寓、招商伊敦以及魔方生活等.相寓全年业绩暂未披露，泊寓和冠寓均录得超20亿元的营收，全年收入分别为34.6亿元、25.5亿元，同比增长6.79%和6.25%在规模加持下，租赁企业

6、的头部效应凸显。泊寓、冠寓、有巢公寓、招商伊敦、金地草莓等多家租赁企业2023年全年收入实现不同程度的同I：匕增长，涨幅区间位于5.37%到58.33%不等。譬如华润有巢，全年营业额7亿元（含轻资产管理项目），按年增长9.5%租赁企业收入增长主要是由新入市项目和在营项目实现稳定经营带制.服务式租赁企业的表现同样可圈可点。据凯德投资披露，旗下旅宿业务板块雅诗阁2023年全年管理费收入同比增长28%,达3.31亿新币，旅宿业务已成为其整体业务收入的重要组成部分。据龙湖披露，长租公寓航道持续贡献租金和盈利。龙湖的C3航道包括长租公寓-冠寓、产业办公-蓝海引擎、服务式公寓-霞菲公馆以及活力街区四大产品

7、线，C3航道已经实现了6个亿以上的利润。招商蛇口2023年年报披露，2023年长租公寓业务全年运营收入10.88亿元，EBTIDA6.8*乙元基于租房市场的民生属性，长租公寓产品具备高投入、长周期、慢回报的特性，这也决定了租赁企业需要长期稳定经营。观点指数认为，租赁企业达成一定管理规模后，前期投入基本完成.在企业控制成本以及项目实现稳定的运营下，已经进入收获期。头部租赁企业先后宣布实现盈利，为坚守在租房领域的企业和新进品牌注入了发展动力和信心，同时推动市场向上簸此外，去年8月，魔方生活获证监会境外上市备案邀口书。同时，市场传出自如赴港上市的消息，市场对租赁企业上市准备进程尤为关注。计划上市的租

8、赁企业还包括相寓，早前我爱我家在2022年年度业绩说明会上表示，相寓独立上市是其一直以来的明确战略目标，同时2023年将启动相寓业务独立分拆上市的准备工作。保租房REIT税发网收并购成扩大市场份罐窜力武器保租房RErrS表现同样值得肯定。2023年全年累计可供分配金额、基金收入、EBrrDA等多项指标数据表现亮眼，保租房REITs稳健性凸显。数娓来源：企业业绩公告,观点指数整理以来连续五个季度的出租率数据保持在99%以上.除了2023年Q3微降外，总体保持上升趋势，同时在2023年Q4创新高。对比来看，华润有巢REIT的有巢泗泾社区去年1-4季度的出租率分别为96.99%、96.52%、94.

9、54%和92.88%。3月21日，华润有巢REFT表示，市场化运营项目的出租率确实存在季节波动的特性，但从全年来看不会对业绩实现产生实质性影响。客户来源上，有巢泗泾项目客源为地铁9号线沿线办公人群，占项目客源的比例超过70%o同时，基于周边重点产业园区带来的租房需求，今年有巢泗泾社区租户来源或有更好的支撑。出租率和租金单价是项目维持长期可持续发展的两大关键指标，2023年基金底层项目租金单价同样领稳健。基金业绩报告显示，华夏基金华润有巢REIT、华夏北京保障房REIT、中金厦门安居REIT以及红土创新深圳安居REIT年度累计可供分配金额分别为6076.14万元、5505.3万元、5732.62

10、万元和5109.63万元，完成度分另U为125.3%、110.99%,109.09%和103.89%。数据来源：企业业绩公告,观点指数整理其中，华夏1匕京保障房RBT四个季度收入均超额完成獭，经营情况好于砌。项目经营层面，4只基金底层项目展现出稳健腐营能力，出租率、租金收缴率长期保持高位水平。2023年连续四季度的底层项目出租率雌像寺在90%U1.te数宛枭源：企业业绩公告，观点指随理注：未披露整体租金单价的取底层项目租金平均单价蝴公式季期金收入/（3建筑蹴出租率）计算得到其中华润有巢REIT和北京保障房REIT底层项目基于城市和区位优势，项目平均租金单价明显高于其他两单基金。四单基金底层资产

11、租金单价在2023年呈上涨走势.对匕件初，2023年底华夏基金华润有巢REIT、华夏北京保障房REFT、中金厦门安居REIT以及红土创新深圳安居REIT底层资产租金单价涨幅分别为5.01%、4.46%、7.86%以及0.21%,可以发现，前三个的租金单价增长明显。从数据来看，四单基金底层资产未来的租金增长有一定的具体来看，位于厦门的园博公寓和跖琦公寓自基金成立总体而言，2023年四单保租房RETTs都交出了不瞰答卷，也印证了保租房市场发展的稳定性。转保颗REiTS蛾迎!碉减员，企Ik申陪亍节奏力瞅，保租房REITs数量和规模将得到进一步扩大，为市场注入新的活力。1月12日，国泰君安城投宽庭保租

12、房RErr在上海证券交易所挂牌上市，成为国内第五单保租房REITs产品.基金募集规模30.5亿元，是当前发行规模最大的保租房REFTs产品。底层资产包括上海城驰持有的江湾社区和上海城业持有的加土区项目，源1719篇口1234套，第2023年9月30日出租率分别为91.70%和95.11%,两个项目运营时间均未满三年。据观点指数了解，江湾社区和光华社区预测首年平均租金单价分别为132.31元/月/平方米和136.88元/月/平方米，平均备案租金为141.1元/月/平方米和145.1元/月/平方米（建筑面积），首年预测租金距租金上限仍有上调空间e除此之外，今年年初，上海新黄浦表示计划以上海闵行区梅

13、陇社区项目作为首次申报发行I呆租房REITs的底层资产；以及3月，上交所已受理建信建融家园REIT项目的申报。基金募集说明书中披露，建信建融家园RErr底层资产包括北京、上海以及苏州三地的租赁项目。截至去年年底，三个项目租赁住房部分的出租率均超90%.其中北京和苏州项目投入运营的时间较短，均未满三年，上海幸福莱项目运营时间已超过三年，意味着建信建融家园REIT实现上市需要突破运营时间的限制。对比已上市的保租房REITs产品来看，本次申报基金的底层资产在房源筹集方式上实现新的突破，底层项目来源于建信住房、建信住房租赁基金以市场化方式盘活的存量资产，同时在布局城市上并不局限于单一城市。公募REIT

14、s为租赁资产搭建了上市平台，推动市场实现商业闭环。据观点指数了解，目前已有多个省市的保租房项目处于筹备中。比如，泊翻隹进纳保工作，截至去年末，已有10.15万间纳入保雌租赁住房。在庞大领梅规模下，刑4已不止一次对夕俵达了发行保租房REIT产品的意愿，同时在2023年业绩推介会上表示公寓方面可能在2周左右就会正式向国家有关部门提报申请材料。2022年至2024年一度长租公市酬责产交易（含非居改租赁事目）询今】2月9不产上前上JiHI幡竽广，M）a2OMS12A力检收-UrDOMM*M202252022年M上号afi9a23Clfl万行100检食收IR府会存费产2O23l9253上悬央大2023#2月B投奥576上发货废一则.Xr知10债2023O月信住翕用星金132XA上市IK笈0公位图0日2K皆产蝶921OC元576415202*月n7三洋房大#19心的分2023WE月物管用A202皿月上煮MeflxS20n*11Hra广2J9于住翕招雳务有公司Mg月伍住房用复金17上*W口区的商办写字2O243fl租住窗IOXA宝山区地长鱼十来源：观点指?JSH十值得一提的是，建信住房租赁基金近年来持续活跃在