【《基于哈佛分析框架的海螺水泥财务分析案例》9200字（论文）】.docx

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1、基于哈佛分析框架的海螺水泥财务分析案例目录摘要2关罐词：海螺水泥；哈佛分析框架；财务分析2绪论2（一）研究背景与意义21 .研究背景22 .研究意义2（二）国内外研究综述31 .国外研究现状32 .国内研究综述3（三）研究内容及方法31 .研究内容32 .研究方法4一、哈佛分析框架理论4（一）哈佛分析框架4（二）哈佛分析框架的逻辑4二、海螺水泥战略分析5（一）海螺水泥现状介绍5（二）海螺水泥SWoT分析51 .海螺水泥主要优势52 .海螺水泥主要劣势63 .海螺水泥外部机遇64 .海螺水泥外部威胁65 、海螺水泥会计分析7（一）存货分析7（二）固定资产分析7（三）货币资金分析8（四）应收票据及

2、应收账款分析8四、海螺水泥财务分析9（一）海螺水泥三大财务报表分析91 .资产负债表分析92 .利润表分析93 .现金流量表分析9（二）海螺水泥财务指标分析101 .偿债能力分析102 .营运能力分析113 .盈利能力分析124 .发展能力分析13（三）杜邦分析13五、海螺水泥前景分析14（一）战略动向14（二）前景预测14摘要从2015年下半年到2016年上半年，水泥行业的利润水平急剧下降，主要是由于产品同质性强而且水泥用户对价格的敏感度高，使得水泥公司的价格竞争激烈。在如此环境之下，国家大力推进供给改革，大大提高了行业准入壁垒，加快了落后生产能力，更加科学地制定了行业标准，低档水泥生产已逐

3、步停止，水泥生产工艺改革己经开始。本文选取海螺水泥，起源于安徽芜湖，由于长江三角洲和上海经济区的发展直接刺激了该地区对水泥的需求，另外，长江水运成本低廉，海螺直接控制着整个长江流域的水泥市场，现已成为水泥市场的龙头企业，本文使用了哈佛分析框架，通过战略分析、会计分析、财务分析、前景分析的角度分析水泥行业面临的诸多风险和挑战，对海螺水泥的运营和财务状况进行了深入研究，找出了海螺水泥财务管理中存在的问题，并预测了海螺水泥的发展前景，提出相关风险应对政策建议，以帮助海螺水泥打造竞争优势，提高公司的利润驱动力，实现稳定健康的长期发展目标。关键词：海螺水泥；哈佛分析框架；财务分析绪论（一）研究背景与意义

4、1.研究背景中国在水泥方面在行业中遥遥领先，我们的生产能力自行业开辟以来一直位于世界第一，近年来水泥行业不断创新，中国也是掌握了最重要的技术以及设备。2016年，在新的投资计划中，恢复了住房市场以及基础设施，使得水泥行业的在前几年的困境中有所解脱。因新增产能的数量受到各方面影响，海螺水泥这几年一直在收购小型企业，以提升产能，这样便可以逐年提升在国内市场中所占的份额，2018年市占率为13%左右,近5年提升6-7个百分点。海螺水泥的产品销售的不仅仅在国内，海外也会销售，它所管理的一百多家子公司，分布在各国各地，虽然各个子公司十分分散，但海螺水泥集团化管理和规范的经营制度方式，使得每一家公司工作的

5、井井有序，中国的水泥在世界中的地位可谓是第一，但在国内中位于首位的水泥企业便是海螺水泥。2.研究意义我们总结出了理论意义和实践意义：（1）理论意义从理论上来说，大多数的水泥行业对财务管理没有给予足够的重视，无制度的财务管理已经成为阻碍水泥行业发展的普遍原因。所以，要想促进水泥行业发展，必须重视并研究实施有效的财务管理措施。本文的研究理论可以为企业的管理人员提供参考。(2)实践意义从实践上来说，结合工业政策和竞争环境的不断变化分析我国水泥行业的现状，预测出海螺水泥未来可能出现的风险以及提出应对政策，为海螺水泥未来和其他水泥公司的竞争提供参考。(二)国内外研究综述1 .国外研究现状KrishnaG

6、PalepuPaU1.M.Healy和ViCtOr1.Bernard(2002提出哈佛分析框架，该框架的提出对完善和改进财务分析理论具有重大意义，可以剖析公司的财务状况。KZhang(2006)认为企业的所有经济活动都反映在整个财务报表中。为了发现企业生产经营过程中存在的问题，我们需要深入地分析研究其财务报表。HoffmanEric1.ampeftKerstin(2016)相信财务分析即可以深入分析企业当前的财务状况，而且可以预测企业未来发展前景。AndrewG(2016)认为要以财务状况作为基础实施企业竞争战略，但是一些企业在制定战略时没有重视企业的外部环境的重要性。哈佛分析框架统一分析企业

7、的内、外部因素以协助企业制定更加科学的战略。2 .国内研究综述张先治教授(2007)指出，经济环境变化会影响财务分析，财务分析的方法和分析的重点随着经济环境变化而变化。王仲兵(2007)认为，日益复杂多样的现代经济业务无法被传统财务分析方法的线性思维方式所满足，要综合企业的管理、制度层面分析财务，需要构建基于企业信息与数据因果关系的价值链分析模式。程隆云，彭三(2008)发现不重视环境分析、战略分析和综合分析是我国财务报表分析理论框架中存在的问题，提出了建立综合的财务分析框架是有必要的，以公司的战略政策为开端，完善会计分析，加上专项分析，以综合评价作为结尾。李心合(2008)提出需要改造与扩展

8、现行财务分析体系，在分析企业财务时，首先进行战略分析，并且把企业价值作为目标，主体为价值驱动因素的综合分析框架。(三)研究内容及方法1 .研究内容本文研究的内容分为六个章节，第一部分对本论文的主要内容做了一个简述，即绪论部分。随后，最重要的有哈佛分析框架，分别对海螺水泥的战略分析、会计分析、财务分析和前景分析做详细推论和总结，其中财务分析当中的各项数据分析十分重要，最后对全文做总结。2 .研究方法（1）文献分析法。通过搜寻相关文献，对历年来国内外对于财务报表的分析系统做一个了解后，集合并归纳文献，将各大有名的学说加以梳理，得出结论，并灵活的合理的运用到后续自己的分析当中。（2）案例分析法。本文

9、选取海螺水泥作为案例进行分析，希望通过对个案的剖析,整理出一套对整个行业具有代表性和借鉴作用的财务框架系统。一、哈佛分析框架理论（一）哈佛分析框架众所周知，以往的财务分析，是通过观察财务报表做相应的分析，缺乏全面性，只能单纯反映数据之间的关系，很难找到具体事例来加以证明，因此，很多更加全面的分析方法应运而生。哈佛分析框架就是在20世纪末，由几位聪慧而伟大的学者在经营分析与评价：有效利用财务报表这本书中，总结经验，提出从战略角度分析，通过科学预判为企业发展指出一盏明灯的财务分析框架，即哈佛分析框架。（二）哈佛分析框架的逻辑哈佛分析框架包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析，这四个部分构成，他

10、们之间存在一定的逻辑关系。哈佛分析的第一步，战略分析。它包括了很多方法，简单例举：PEST分析、波特五力分析、SWOT分析，本文采用了最后一种分析方式。第二步进行会计分析，研究会计报表、会计账簿等资料，分析企业的财务状况，分析企业经营的过程及其最后的结果，还要观察公司是否能够按照预算严格执行，以及成本是否降低。会计分析的有效执行，有利于提高企业的管理水平。接下来进行财务分析，通过近年来的财务报表数据分析企业目前的业务状况以及过去的业绩情况，经过了会计分析的确认，财务数据是完整和准确的，接下来可以放心的做财务分析，它是为与企业相关的人去了解企业过去、现状以及预测未来，可以提供的最准确的资料。前景

11、分析主要用以预测将来公司的状况，在前面三项剖析的基础上对公司的将来做出科学预测，针对出现的问题进行调整和延伸，形成一个新的战略循环。战略分析图1哈佛分析框架二、海螺水泥战略分析（一）海螺水泥现状介绍海螺水泥经过多年的不断摸索与发展，从原来的小小宁国到现如今拥有一百多个子公司，并在2011年成功走出国内市场，向国外市场进军。起初，海螺水泥刚刚成立，水泥、熟料都是以万吨为单位，经过多年快速发展，截至2016年底，水泥、熟料产能已经以亿吨为单位了，比刚成立是的产能增加了近百倍,海螺水泥的盈利能力在全国各大行业中远远领先，近10年公司已经累计完成了净利润和销售收入总额924亿元，占据各大行业净利润的1

12、7%,有5年实现了利润总额和规模的超百亿。（二）海螺水泥SWOT分析1.海螺水泥主要优势（1）地理优势海螺水泥起源地为安徽宁国，长江三角洲和上海经济区的发展直接刺激了该地区对水泥的需求。长江水运成本低廉，直接控制着整个长江流域的水泥市场，已成为水泥市场的龙头企业，公司已经建立了强大的地理优势（2）成本优势海螺水泥的业务主要方式是将原材料运输到当地的加工厂然后再进行销售，还有很多公司直接加工完成后进行销售，其实原材料的成本很低廉，加工费也不高，所以海螺水泥具有很好的成本优势。2 .海螺水泥主要劣势从当前的大环境来看，水泥的市场需求量不会增多，在这样的情况下，产品生产后可能由于其独特的产品特质一保

13、质期短，并且产品面临替代品的威胁，导致产能过剩，水泥价格会因此受到很大的波动。很多生产厂商认为只要销售价格超过直接成本，就会做到能产多少就产多少，如此做法是承担报表折旧摊销的账面亏损，去换取现金净流入。所以，在面临需求下降的情况时，海螺水泥成本低这个优势，很难成为真正的杀手铜。对于海螺水泥上市早，如今已经有很多潜在企业进入市场，基本上站在了同一起跑线上。从这两个角度看，未来的市场环境里，海螺水泥或许并没有可靠的竞争优势存在。3 .海螺水泥外部机遇（1）抓住机遇提升行业价值海螺水泥公司积极响应国际化开放型发展策略,紧随世界各地“一带一路”建设发展脚印,启动了多项海外项目,为了真正实现其合作共赢与

14、经济效益的最大化,到境外进行投资开发水泥项目。由于沿线部分国家的基础配套设施薄弱、需要中国的小语种水泥生产能力和小语种水泥工业技术支撑,同时“一带一路”也促进了中国企业对于小语种人才的培养以及人才收纳。（2）科学发展承担社会责任多年来海螺一直致力于推进节能减排，推动行业结构调整技术科学发展，以此来承担社会责任。与此同时，也在为了维护推动行业健康发展积极努力，例如，海螺水泥通过合理的生产总值降低市场压力，不希望仅仅为了盈利而打破市场健康。海螺始终坚持公平公开的竞争理念，为市场创造良好环境，水泥行业如果能够积极响应国家节能减排结构调整，真正把自己融入到国家循环经济中，眼中不仅仅只有个人的利益，这样

15、，才能真正的实现社会责任。（3）加强合作促进健康发展国家希望绿色发展，走健康并且长久的发展路线，企业应该跟进国家的步伐，改变水泥行业的外部环境，企业应该认识到区域化的产能过剩将会是企业长期发展后会出现的现象，各个地区各个企业有所不同，短期内的差异会适当存在。4 .海螺水泥外部威胁水泥行业由于最近几年的发展十分明朗，增加了越来越多的潜在进入者，近来，水泥行业的新技术和新设备不断出现，代替了原本的落后生产方式，所以海螺水泥想要保持地位，需要不断创新，更上时代的步伐，否则，获利能力将大大下降。三、海螺水泥会计分析（一）存货分析表3-1海螺水泥存货纵向对比表单位：万元项目2015年2016年2017年2018年2019年存货账面余额423,804454,853470,520602,272557,152存货跌价计提比率0.06%0.06%0.05%0.15%0.17%表3-1列示2015年-2018年可以看到,存货总金额呈现上升态势,连续保持10%左右增长率,2018年存货增长最为显著,增长率约为30%,存货过多,并不是水泥行业的优势，并且会导致资金运转困难，存货增长显著有两个原因：一