1592.联想对IBM PC部门的并购和整合的分析毕业论文.doc

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1、毕业论文（设计）联想对IBM PC部门的收购和整合的分析本科毕业论文（设计）论文题目： 联想对IBM PC部门的并购和整合的分析 学生姓名： 所在学院： 电子商务学院 专 业： 财务管理 学 号： 指导教师： 成 绩： 摘 要随着我国经济的迅速发展，伴随经济全球化的加剧，我国越来越多的企业参与到国际竞争，并踏上了国际化的道路。2004年12月8日，联想集团宣布以12.5亿美元并购IBM PC部门。 这无疑是中国企业走向国际化的一个典型。联想采取的跨国并购的方式实现其国际化，并通过并购整合实现新公司的战略发展。本文尝试从企业的视角观察跨国并购和整合的问题，通过理论联系实际，以联想集团跨国并购IB

2、M PC部门以及并购后新公司的整合为主线，通过阐述跨国并购和整合的相关理论，结合当前IT形式和新联想的发展，深入分析了联想集团跨国并购的背景、动因、结果，以及本次跨国并购的意义，并且对联想跨国并购后的整合作了进一步的分析。力求运用相关知识，对我国即将“走出去”的企业的跨国并购和整合一些参考和启示。关键词：跨国并购 并购整合 联想并购IBM PC部门AbstractAccompanied by the rapid developments of Chinas economy and economic globalization, more and more Chinese enterprises

3、 had to participate in international competition, and will achieve the target of the international operation in the future. December 8, 2004, Lenovo Group announced that it had spent 1.25 billion US dollars to acquire IBM PC department. This is a typical case about the international competition of C

4、hinese enterprises. Depending on transnational mergers, Lenovo achieved its international way, and came true the new companys strategic development. I will attempt to study the transnational merger and integration from the Perspectives of the enterprise in this essay. Linking theory with practice an

5、d the case that Lenovo took over IBM PC department are the main line in this text. At the same time, in the Paper, I explained the relevant theory of the transnational merger and integration, and in-depth analyzed the transnational mergers and acquisitions background, causes, results, and the signif

6、icance of the Lenovo Group. In addition, I further analyzed the future of mergers and acquisitions for Lenovo. In a word, I hope this paper will give some references and inspirations to Chinese enterprise about “going out”, especially in transnational mergers, acquisitions and integrating. Key words

7、: crossborder Mergers & Acquisition，post-mergers Integration， Lenovos acquisition of IBM PC department目录一、引言7（一）、研究的背景7（二）、研究的目的和意义8（三）、研究方法和主要内容8（四）、论文的创新8二、联想对IBM PC部门的并购9（一）、跨国并购理论91、跨国并购的概念92、跨国并购的动因103、跨国并购的方式11（二）、联想集团概况12（三）、IBM PC部门概况13（四）、并购动因分析131、联想方面132、IBM方面16（五）、并购结果及分析161、并购结果162、并购结果

8、分析17三、联想对IBM PC部门的整合18（一）、整合理论18（二）、联想并购IBM PC部门后面临的风险191、财务风险192、非财务风险20（三）、并购整合内容221、品牌的整合222、组织结构的整合233、供应链的整合234、企业文化的整合245、其他方面的整合25（四）、整合效果26四、总结与启示26（一）、总结26（二）、启示271、跨国并购是企业向国际化的捷径272、通过并购去获得自己需要的东西283、支付方式具有国际化并购特点284、重视并购后的整合28附录：30文献综述30参考文献41致 谢43一、引言（一）、研究的背景 作为一种市场经济下的企业行为，企业并购在西方发达资本主

9、义国家有100多年的历史了。在过去的一百多年里，全球共发生过五次并购浪潮。公司并购活动不断从行业内部向跨行业发展，从国内并购向国外并购发展，从发达国家向全球扩展，从最初的横向并购向纵向并购以及混合并购发展，终于汇成了一股不可抗拒的潮流。尤其是从20世纪90年代以来，随着信息技术的快速发展和日渐完善，全球经济一体化和资本流动更加国际化，兼并浪潮更是波澜壮阔，形成了第五次并购浪潮。联合国贸发会议指出，企业跨国并购已经成为外国直接投资的主要动力，并且日益成为跨国公司改善企业经营的战略之一。随着全球经济一体化进程的加快，以强化市场地位、降低成本、提高效率、优化资源配置为目的的跨国并购已经成为全球竞争激

10、化的高度体现。随着改革开放以来，我国经济迅速发展，逐渐出现了一批有雄厚实力的大企业。随着经济全球化的加剧，以及国际企业并购潮流的影响，我国从二十世纪90年代中期以来，我国企业海外并购迅速增长。 特别是2001年加入WTO的成功，为我国这些大企业在全球的发展奠定了良好的环境基础，使中国经济逐步成为全球经济中的一支重要力量。不管是近年来TCL收购了法国的汤姆逊公司，万向集团收购在纳斯达克上市的环球汽车工业公司（UAI），还是上海汽车工业公司以近5亿美元的价格收购韩国双龙卡车48.9%的股份等各个并购案，都无不展示出中国企业跨国并购在全球经济中有愈走愈强之势头。（二）、研究的目的和意义国际并购案例的

11、逐渐增多，势必引起人们对这类并购案的广泛关注和思考。2004年12月8日，联想集团公司宣布收购了美国IBM的PC业务，这无论是在中国IT业还是世界PC产业都具有一定的哄动性并引起极大的争议。到底如何看待这次并购以及并购后的整合呢？这是一个值得我们深入思考的问题，笔者通过查阅大量相关资料，运用跨国并购和整合理论来客观的分析这次并购案。汲取案中的宝贵经验，对我国企业如何走上国际化以及如何在国际化道路上做强做大提供一些建意。（三）、研究方法和主要内容 跨国并购和整合的研究涉及管理学，经济学等多方面理论。本文将以经济学的一般研究方法，由理论到实际，并结合归纳，演绎的逻辑思维方式进行分析。同时。为了注重

12、对本文的系统性分析，笔者将注重定性与定量相结合的方法来研究。基于上面的研究方法，本文的行文思路和主要内容如下：首先提出写作的背景，目的和意义。然后阐述相关理论。其次就是联想并购IBM个人电脑事业部的案例分析，具体分为收购和整合两部分。最后就是此案例给得出的启示。（四）、论文的创新第一、理论联系实例。本文通过先阐述跨国并购和整合的相关的理论知识，再结合联想收购IBM PC部门具体实例来研究。这样既加深了对理论的理解，又为本文的实例研究做好了理论依据，更是加强了对本文实例的研究力度。第二、将联想对IBM PC部门的并购和整合联系起来研究。在很多的关于企业并购的个案研究中，往往将并购和整合分开来研究

13、。这就忽略了用联系的观点来看待问题。理论上来说，企业的并购和并购整合是密切相关的，并购是整合的前提，而并购后的整合却影响到整个并购的效果。因此，将并购和整合联系起来研究则更能全面分析企业的整个并购效应。第三、紧密联系当今国际经济环境。中国加入WTO后，不断有国内企业走向国际化，它们面临着跨国并购和整合的问题，也面临着国际形式的风云变化的现实。本文以当今经济发展趋势出发，并结合当前IT行业经济形式来研究联想对IBM PC部门的并购和整合。二、联想对IBM PC部门的并购 （一）、跨国并购理论 1、跨国并购的概念 企业并购(Merger and Acquisition，简称为M&A，或Takeov

14、ers and Mergers，简写T&M) ，指的是企业兼并与收购。企业兼并(Merger of Enterprise) 通常指在市场机制作用下，通过产权交易转移企业所有权的方式，将一个或多个企业的全部或部分产权转归另一个企业所有。企业收购(Acquisition or Takeover)，则是单指一个企业经由收买股票或股份等方式，取得另一个或多个企业的控制权或管理权。在很多情况下，国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，称为企业并购。 跨国并购是企业并购的一种特殊形式。跨国并购（crossborder MA）是由企业国内并购引申而来的，是跨国兼并、收购和联合的总称。是一国企业出于某种目的，通过

15、一定的渠道、手段和方式，对另一国企业的整个资产或足以行使经营权的资产份额进行购买或实行控制的行为。联想对IBM PC部门的并购就属于跨国并购。2、跨国并购的动因（1）、企业战略发展的需要企业的战略动因对企业的生存和发展是至关重要的。兼并则可以给企业绩效带来增长，而跨国并购更给企业发展壮大在更大范围内带来了新的可能性。（图1）整理列出了公司多种战略发展需要。图1 公司的战略发展目标（2）、追求协同效应。协同效应是指并购后企业的竞争力增强，使合并后企业业绩比两个公司独立存在时预期业绩要高，即1+12的形式。协同效应主要是源于一是范围经济（Scope Economy），即由于生产、经营等的多样化而使平均分摊成本、费用等支出得以有效降低，从而给企