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1、产品发行概况2023年全年共发行企业资产支持证券(以下或简称“企业ABS”)1,263单,合计发行规模12,043.64亿元。数据来源:Wind、CNABS,中诚信国际整理从发行场所来看,2023年,上海证券交易所(以下简称“上交所”)发行产品共874I,总规模为9,458.59亿元,规模占比为78.54%;深圳证券交易所(以下筒称“深交所”)发行产品共389中,总规模为2,585.04亿元,规模占比为21.46%。表1:20222023年企业资产支持证券发行情况-发行场所分布单位:单、亿元发行场所2022年发行单数2022年发行规模2023年发行单数2023年发行规模上交所8459.265.
2、478749.458.59深交所3522,590.183892,585.04合计1,19711,855.641,26312.043.64数据来源:WindsCNABS,中诚信国际整理从月度发行分布来看,受宏观经济形势及部分行业监管环境变化等因索影响,2023年企业资产支持证券月度发行情况呈现一定波动态势。受益于低基数效应以及经济逐渐红苏,上半年企业资产支持证券发行节奏逐步回暖,仅1月受春节假期安排影响发行规模有所下降外,其余月份均高于2022年同期,其中2月、3月增速较高,发行规模同比增幅分别达至J55.45%和69.45%,发行单数分别同比增加14单和47单。但自6月下旬开始,由于经济复苏不
3、及预期,企业资产支持证券发行节奏开始出现放缓迹象,当月发行单数同比减少10单。7月,企业资产支持证券发行单数和发行规模则出现双降态势。四季度以来,主要受“35号文”影响,11月发行规模和发行单数再次出现双降,12月则受益于企业出表需求旺盛等,企业资产支持证券发行再度提速,发行单数和发行规模均达全年月度最高,当月发行单数为158单,同比增加24单;发行规模为1,574.32亿元,同比上升10.67%。具体分布如下图所示:180160It800.001,600.00li400.00Li200.00IiOOo.00800.00600.00400.00200.00MhWI1月2月3月4月5月6月7月8
4、月9月10月11月12月140120100806040202022年发行规模023年发行规模一2022年发行单数一2023年发行单数数据来源:听nd、CNABS,中诚信国际整理从原始权益人分布来看,2023年企业资产支持证券原始权益人仍较为多元,但集中度略有上升,前十大原始权益人发行规模合计3,313.16亿元,占比27.5战,较上年上升0.18个百分点。其中,中航信托股份有限公司发行规模位居第一,为584.27亿元,占比4.85%;中国东方资产管理股份有限公司发行规模位居第二,为339.87亿元,占比2.82%;上海邦汇商业保理有限公司发行规模位居第三,为331.50亿元,占比2.75%;中
5、铁资本有限公司发行规模位居第四,为317.73亿元,占比2.64%;中铁建资产管理有限公司发行规模位居第五,为311.74亿元,占比2.59%。具体情况如下图所示:700.00600.00500.00400.00300.006.00%200.00100.00hrn5.00%4.003.00%2.00%1.00%0.00%发行规模规模占比数据来源:Wind.CNABS,中诚信国际整理从管理人分布来看,2023年企业资产支持证券管理人集中度略有下降,但依然处于高位,前十大管理人新增管理规模合计8,459.26亿元,占比70.24%,同比下降1.30个百分点。其中,新增管理规模占比前五大的管理人分别
6、为平安证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、华泰证券(上海)资产管理有限公司、中信建投证券股份有限公司和上海国泰君安证券资产管理有限公司,新增管理规模分别为1,516.93亿元、1,349.48亿元、1,153.49亿元、L116.47亿元和1,045.39亿元,占比分别为12.60%、11.20%,9.58%、9.27%和8.68%。具体情况如下图所示:图4:2023年企业资产支持证券发行情况-前十大管理人分布(单位:亿元)数据来源:阳nd、CNABS,中诚信国际整理从基础资产类别来看,2023年企业资产支持证券基础资产细分类型仍主要涉及融资租赁、个人消费金融、应收账款、供应链和类RETT
7、S等,但与上年相比,集中度有所下降,且基础资产分布呈现一定的板块轮动态势。具体来看,前五大基础资产类型发行规模合计占比为73.90%,同比下降2.98个百分点。其中,融资租赁类产品共发行223单,规模占比为19.47乳同比上升L07个百分点,并超过个人消费金融类产品,位居第一;个人消费金融类产品共发行342单,规模占比为18.60%,同比下降1.68个百分点;应收账款类产品共发行112单,规模占比为15.02酶同比上升1.09个百分点。具体分布如下图所示:图5:2023年企业资产支持证券发行情况-基础资产类型分布融资租赁个人消费金融应收账款供应链类REITSCMBS特定非金债权保理债权汽不融资
8、租赁保单质押贷款基础设施收费收益权保障房PPP小额贷款其它收益权住房公积金贷款补贴款摩据类数据来源:讥MhCNABS,中诚信国际整理从产品规模分布来看,2023年发行的企业资产支持证券中,“信达明远6号科技创新资产支持专项计划”发行规模最高,为106.94亿元;“坪山区-长江楚越-高新投知识产权-2期资产支持专项计划”发行规模最低,为0.36亿元。单笔发行规模在(5,10)亿元区间内的产品发行单数和发行规模均最高,共计479单,规模占比为31.97%o具体规模分布如下表所示:表2:2023年企业资产支持证券发行情况.产品规模分布单位:单、亿元产品规模发行单数发行规模金额占比(0.3)19439
9、1.713.25%5)2701,207.1510.02%(5,10)4793.850.3431.97%(10,20)2243,161.8126.25%(20,50)822,365.6919.64%(50,106.94)141.066938.86%1,26312.043.64100.00%数据来源:Wind.CNABS,中诚信国际整理从期限分布情况来看,2023年发行的产品中,期限最短为0.22年,系“财通资管-联易融-陕西建工供应链1期资产支持专项计划”;期限最长为65.05年,系“国君资管城投宽庭保障性租赁住房基础设施资产支持专项计划”1。期限在(1,3)年的产品发行单数和发行规模均最高,单
10、数合计533单,规模占比为37.45%。具体期1系基础设施公募RErrS对应的资产证券化产品。限分布如下表所示:表3:2023年企业资产支持证券发行情况-期限分布单位:年、单、亿元期限发行规模金额占比(1,3)5334,510.5837.45%(3,5)2442.622421.77%(5,10)64630385.23%(10,20)951,440.8811.96%(20,65.05)17464.243.85%合计1,26312,043.64100.00%数据来源:Wind.CNABS,中诚信国际整理从级别分布情况来看,按照2023年各级别证券的发行规模统计,AAAs级证券占比为89.03%,同
11、比上升D.09个百分点;AAs级证券占比为5.44%,同比上升0.45个百分点;AASr级证券占比为0.17%,AAs;级证券占比为0.005%,A*s级证券占比为0.03%,AS级证券占比为0.18%,A级证券占比为0.01%,BBB*s;级证券占比为0.08%,BBB,级证券占比为0.04%。具体级别分布如下图所示:图6:2023年企业资产支持证券发行情况-级别分布?Jk0.08%AJlftb.03%51L52%0.17%y=0。喝AAAsfAA+sfNR-Asf-AAsfBBB+sfBBBsf三A+sf-A-sfAA-sf数据来源:WW.CNABsl中诚信国际整理从发行利率来看,我们选取
12、一年期左右3AA/s级证券的发行利率为样本进行观察,2023年全年最低发行2不含基础设施公募RErrS对应的资产证券化产品。3包含期限在0.851.15年的AAA叔产品。企业资产支持证券年度报告(2023年)利率为2.39%,最高发行利率为5.50%o一年期左右AAAS级证券利率中枢大致位于2.75%3.25%之间,中位数同比上升约1OBP。图7:2023年企业资产支持证券发行情况-一年期左右AAAS级证券发行利率分布(单位:年)数据来源:Wind、CNABS,中诚信国际整理综上,2023年共发行企业资产支持证券1,263单,合计发行规模12,043.64亿元;与上年相比,发行数量增加66单,
13、发行规模上升L59%。2023年发行产品涉及的基础资产类型主要为融资租赁、个人消费金融、应收账款、供应链和类REITS等。融资成本方面,一年期左右AAAS级证券利率中枢大致位于2.75(T3.25%之间,中位数同比上升约IOBP。基础资产分析中诚信国际将企业资产支持证券基础资产分为债权类、收益权类、不动产类及其它类共四个一级类别,每个i级类别下面会再细分为若干二级类别。2023年企业资产支持证券一级分类整体分布相对稳定。其中,债权类ABS发行规模小幅回升并继续保持绝对优势地位,其发行规模为9,612.30亿元,同比上升2.85%,占比为79.81%;不动产类ABS产品发行规模为1,845.01
14、亿元,同比下降5.55%,占比为15.32%;收益权类ABS产品发行规模为269.68亿元,同比下降0.65%,占比为2.24%;其它类ABS产品发行有所回升,发行规模为316.66亿元,同比上升ILOl%,占比为2.63%。平均发行规模方面,因不动产类ABS特性所致,该类产品平均发行规模最高,为17.91亿元/单;债权类项目平均发行规模最低,为8.70亿元/单。表4:202诈企业资产支持证券大类基础资产发行情况单位i亿元、单、亿元/单资产类型发行规模规模占比产品单数平均规模债权类9,612.3079.81%1,1058.70不动产类1,845.0115.32%10317.91收益权类269.682.24%279.99其它类316.662.63%2811.31的12,043.64100.00%1,2639.54数据来源:Wind.CNABS,中诚信国际整理债权类产品方面,2023年债权类产品共发行1,105单,发行规模合涧,61230亿元,细分基础资产类型主要包括融资租赁、个人消费金融、应收账款等。其中,融资租赁类产品发行规模最大,合计发行2,344.42亿元,发行产品223单,平均每单发行规