毕马威的财务分析内部培训资料.docx

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1、财务分析的目的是分析现有的问题并对短期的策略问题提出解决方案并支持企业长期的价值最大化KPMlbConsulting企业的盈利情况可以从几个层面研究整体企业盈利情况企业在赚钱吗？企业一直在赚钱（亏钱）吗？企业利润占整体销售的百分比是多少?人均利润率是多少？企业利润占总投入资产的百分比如何?企业与其他企业相比如何？为什麽？产品盈利情况产品盈利吗？该产品与其它产品系列相比如何?客户盈利情况企业在给该客户提供服务是盈利吗？ 该客户对于企业来说的终身价值如何?与竞争对手相比如何?相对应的利润如何？还有哪些客户是企业有价值的目标?得到这些客户的成本如何？KPM(jConsulting下列的财务指标是了解

2、企业财务情况的最好的数据,关键是学会用这些指标进行横向和纵向的比较比率名称公式代号衡量什么？净资产回报率净利润衡量资本投放的效率，如企业在投入资股东权益一ROE金和资源后得到多少的回报？总资产回报率净利润=ROA资源的分配和调整的效率,如每元的总资产资产产生多少的回报？总资产周转率f销售收入资本密集程度,如每元的资本带来多总资产少的销售？毛利率毛利=ROS/-C每元销售可以进行固定成本和净利润率销售收入（毛）利润分配的比率净利润率净利润=ROS（净）每元销售对应的利润销售收入*净利润为税后净营运利润率KPM(jConsulting了解企业的总体盈利情况还不够,还应通过了解盈利情况的组成部分来明

3、白为什么能盈利和如何盈利的?净资产回报率一净利润股东权益净利润X销售收入销售收入股东权益净利润X销售收入销售收入总资产净利润率X总资产周转 率XX总资产股东权益财务杠杆系数管理人员可以通过三种方式影响资本回报率:净利润率资产周转率财务杠杆系数KPMlbConsulting我们可以把指标分为三层，从上至下对于企业进行剖析中间的三个指标表明了有哪些重要的业务指标对于净资本回报率产生了重要的影响，下层的比率表明了对于资产负债表和损益表的内容的影响如何可以影响净资本回报率净资产回报率KPMlbConsulting息前总投入资产回报（ROlC或RONA）比净资产回报率更易去除企业不同的财务策略对于分析的

4、影响ROIC税前利润（1-税率）债务与股东权益之和加入企业不含债务时企业的利润企业所有的投入资本（含股东投入和银行借贷）总、资产举例AB债务 10%利率$900$0股东权益1001,000总投入资产$1,000$1,000税前利润120120减去财务成本900痛前泽莉润30120减税收 40%1248净利润$18$72净资产回报率18. 0%7. 2%息前总投入资产回报率7. 2%7. 2%总投入资产回报率可以正 确地反映了去除企业不同 的财务策略影响前企业的 盈利能力KPM(jConsulting另外一个估量企业盈利水平的指标为经济价值创造能力，EVAEVA是企业资本的回报扣除资本成本后的价

5、值EVA-(r-K)*整本总遑(资本投资回报率-加权平均资本成本率)*资本总量举例：净运营利润(NOPAT)资本总量加权平均资本成本率，K资本投资回报率，r$250EVA(r-K)*资本总量$1,00015%25%(25%-15%)*$1,000$100成本可以根据不同的标准进行分类成本种类划分标准营销成本分销成本客户服务成本研发成本产品、服务和流程设计成本生产成本直接成本间接成本与成本驱动因素的关系固定成本可变成本总成本单位成本KPMlbConsulting成本体系一概述 许多公司面临的最大问题之一就是采用何种方法将它们的一般管理费用分摊到它们的产品和服务中去 核心的问题是选取多少种成本驱动

6、因素及何种成本驱动因素 理想状态下，在成本和其驱动因素之间应该有逻辑联系 方法的准确性和实施成本之间有矛盾 公司一般采用两种成本体系：传统成本法和作业成本法(ACtiVityBasedCosting)KPMlbConsulting成本体系一作业成本法(AetiVityBasedCosting)作业成本法原则活动活动的成本成本目标如：产品服务客户步骤作业成本法的指导原则：活动产生成本；产品消耗活动KPMGConsulting成本体系一作业成本法与传统成本法之间的比较间接成本源成本分摊基础成本目标:产品线直接成本传统成本法作业成本法示例I商店支持间接成本I直接成本J乙成本、KPMGConsulti

7、ng成本分析的基本工具（I）：成本结构的横向比较发现的问题KPMlbConsulting成本分析的基本工具（2）:盈亏平衡点的分析损益表：营业收入可变成本利润贡献固定成本利润何亏平衡点：FPVpvlK,投资可以接受 IRR0,投资可以接受NPV0,拒绝投资NPV=0,投资收益很少修率槊间现初未时折-=Ot-eCctrPvt现金入帐t举例，假设折现率为10%：自身投资方案的NPV购并方案的NPV也,。+/；.&/；.除9。，：(-1.IO1二-210,000二-160,000+(72,727+66,116+67,618)=-160,000+206,461=$46,461=-210,00043,713+=-210,0001420)00)18lol,+292,849=$82,849+64.QO+64,00：(-1十.IOM(-1.10)3+64,000+89,000(-1.IO)5(-1.IO)6+52,893+48,084+39,739+50,238)